Finanzsystem
Risse im System
Der Erkenntnisraum "Finanzsystem" ist von übergeordneter Bedeutung für die Betrachtung vermögensbezogener Fragestellungen. Zentrale Erkenntnisfelder sind die ausufernde globale Verschuldung, Risiken und langfristige Konsequenzen der unkonventionellen Geldpolitik sowie generelle Aspekte einer zunehmenden systemischen Fragilität. Darunter fällt auch das Risiko eines möglichen Scheiterns der Europäischen Währungsunion ("Euro Break Up"). Aus finanzpolitischer Perspektive werden Themen wie „finanzielle Repression“, „kalte Enteignung“ und „Monetisierung von Staatsschulden“ erörtert.
Impulsgeber
Prof. Dr. Richard Werner
Professor für internationales Bankwesen
"Kreditschöpfung für realwirtschaftliche Transaktionen bestimmt das nominale BIP-Wachstum. Alle andere Kreditschöpfung bestimmt die großen Bewegungen in den Finanzmärkten (Quantitätstheorie des Kredits)."
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Schlüsselbegriffe
Quantitative Easing Helicopter Money Monetäre Verwässerung Negativzins Monetisierung Währungsmanipulation Finanzielle Repression Euro Break Up Overt Monetary Financing Bank Bailout Policy Moral Hazard Transferunion ELA-Kredite (Emergency Liquidity Assistance) Nexus Reflationierung TARGET No bailout-KlauselEigene Veröffentlichungen
Ist der Euro eine sichere Währung für die Zukunft?
30. Oktober 2018
Was passiert, wenn die offenkundigen Euro-Probleme nicht gelöst werden? Dr. Heinz-Werner Rapp, Gründer und Leiter des FERI Cognitive Finance Institute, beantwortet Fragen zum Thema: „Zukunftsrisiko Euro Break Up“.
Siehe dazu auch: 2. Aktualisierte Version Zukunftsrisiko Euro Break Up des FERI Cognitive Finance Institute
2. aktualisierte Auflage: "Euro Break Up"
11. September 2018
Zuletzt hat sich die Fragilität der Euro-Zone (EMU) wieder verstärkt. Ursachen sind das baldige Auslaufen der EZB-Hilfen sowie die zunehmende Spaltung der EU, speziell aber der Risikofall Italien. Das hoch verschuldete Land bedroht die Integrität der Euro-Zone und könnte eine neue Euro-Krise auslösen. Trotz aktuell gemäßigter Töne aus Italien droht mittelfristig ein harter Konflikt mit EU, EMU und EZB. Hat die EMU noch die Kraft für seriöse Reformen? Oder verwandelt sie sich in eine teure „Transfer- und Haftungsunion“? Steuert die EMU schlafwandlerisch in Richtung Selbstzerstörung? Somit: „Euro Wake Up“ oder „Euro Break Up“?
Die zentralen Kernaussagen können Sie ebenfalls in unserem 10-minütigen Kurzvideo erfahren!
OMF and its Implications, blessing or curse?
16. Mai 2017
„OMF“ ist nach „Q.E.“ das neue Zauberwort für hyper-expansive Geldpolitik. OMF steht für „Overt Monetary Finance“ und verlangt eine offene Übernahme von Staatsschulden durch die Notenbank. Woher kommt die OMF-Idee, was bedeutet sie und welche Chancen und Risiken für Vermögensinhaber müssen beachtet werden? Antworten darauf gibt diese weltweit erste umfassende Studie zu „OMF“. (Studie in Englisch, mit ausführlicher deutscher Zusammenfassung).
Siehe dazu auch: Buch von Adair Turner (hier als Exzerpt in Deutsch verfügbar, vgl. „Media Center/ Literatur“)
Mehr Informationen zum Thema
Artikel
- Beyond the obvious, "Das monetäre Endspiel wird vorbereitet", 12.03.2019
- Welt, "Der Dollar verliert durch Trump an Bedeutung", 01.04.2019
- Project Syndicate, "What if Zero Interest Rates are the New Normal?", 29.03.2019
- Handelsblatt, "Eine neue Geldtheorie spaltet die Wirtschaft", 16.03.2019
- Project Syndicate, "The Fed Should Buy Recession Insurance", 15.03.2019
- Neue Zürcher Zeitung, "Ist das oft gehörte Argument gegen Staatsdefizite falsch?", 14.03.2019
- Project Syndicate, "Modern Monetary Nonsense", 04.03.2019
- Welt, "Zieht die EZB die extremste Waffe der Geldpolitik?", 14.02.2019
- Welt, "Hans-Werner Sinn: 'Dann wäre es für Deutschland Zeit, den Euro aufzugeben'", 11.02.2019
- IMF Blog, "Cashing In: How to Make Negative Interest Rates Work", 05.02.2019
- Welt, "Früherer Chefökonom Stark sieht die EZB als 'Risiko'", 06.01.2019
- IMF Blog, "New Data on Global Debt", 02.01.2019
- Welt, "Top-Ökonomen warnen vor einer großen Unwucht im Euro-System", 21.12.2018
- Frankfurter Allgemeine Zeitung, "Deutsche Forscher unzufrieden mit den Euroreformen", 17.12.2018
- Project Syndicate, "Betting on Dystopia", 10.12.2018
- Frankfurter Allgemeine Zeitung, "Reform der Währungsunion schleicht voran", 04.12.2018
- Project Syndicate, "Warum Digitalwährungen der Notenbanken die Kryptowährungen vernichten werden", 19.11.2018
- World Economic Forum, "Christine Lagarde: Is it Time for a New Digital Currency?", 16.11.2018
- Handelsblatt, "Ein Kollaps der Märkte ist jederzeit möglich", 09.11.2018
- Project Syndicate, "Die Offenlegung der chinesischen Auslandskredite", 31.10.2018
- Welt, "EU wirft Italien beispiellose Abweichung von Haushaltsregeln vor", 18.10.2018
- Handelsblatt, "Ohne Kurskorrektur droht Italien eine Staatspleite", 11.10.2018
- Frankfurter Allgemeine Zeitung, "Der Euro macht schon wieder Stress", 07.10.2018
- Frankfurter Allgemeine Zeitung, "Italien ist gerade wieder gefragt", 11.09.2018
- Finanz und Wirtschaft, "Das italienische Puzzle", 27.08.2018
- Finanz und Wirtschaft, "Der Flügelschlag des Schmetterlings", 17.08.2018
- Finanz und Wirtschaft, "Der Euro am Beginn des dritten Jahrzehnts", 09.08.2018
- Handelsblatt, "IWF fürchtet erneuten Schuldenanstieg in Griechenland", 31.07.2018
- Welt, "Die Target2-Salden sind ein Symptom, die Ursachen liegen außerhalb", 20.07.2018
- Finanz und Wirtschaft, "Der Schuldenberg erreicht 247 Bio. $", 11.07.2018
- Handelsblatt, "Die Billionen-Forderung der Bundesbank - und was sie bedeutet", 06.07.2018
Externe Studien
- ifo Institut, "Sovereign Bonds since Waterloo", Februar 2019
- IMF, "Monetary Policy with Negative Interest Rates: Decoupling Cash from Electronic Money", 27.08.2018
- Bruegel, "Cryptocurrencies and Monetary Policy", Juni 2018
- Ashoka Mody, "Europe Ended Up Someplace Else", Juni 2018
- ESMT Berlin, "Is the Euro Sustainable – and what if not?", 14.03.2018
- Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung, "Zur Aufteilung der PSPP-Anleihekäufe auf die Euro-Mitgliedstaaten", 01.2018
- CEPR, "Reconciling Risk Sharing with Market Discipline: A Constructive Approach to Euro Area Reform", 17.01.2018
- Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung, "Die Bedeutung der EZB-Anleihekäufe für die Schuldenfinanzierung der Euro-Staaten", 24.10.2017
- Europäische Kommission, "Reflexionspapier zur Vertiefung der Wirtschafts- und Währungsunion", 31.05.2017
- European Central Bank, "Financial Stability Review", 24.05.2017
- Bank for International Settlements, "Monetary Policy and Bank Lending in a Low Interest Rate Environment: Diminishing Effectiveness?", 27.02.2017
- Bank for International Settlements, "The Real Effects of Household Debt in the Short and Long Run", 26.01.2017
- McKinsey Global Institute, "Why Investors May Need to Lower Their Sights", 01.04.2016
- International Center for Monetary and Banking Studies (ICMB), "What Else Can Central Banks Do?" 01.01.2016
Literatur
- "Eurotragedy", Ashoka Mody (2018)
- “Adaptive Markets: Financial Evolution at the Speed of Thought”, Andrew W. Lo (2017)
- "The End of Alchemy: Money, Banking and the Future of the Global Economy", Mervyn King (2016)
- "The Euro and the Battle of Ideas", Markus K. Brunnermeier, Harold James, Jean-Pierre Landau (2016)
- "The Curse of Cash", Kenneth S. Rogoff (2016)
- "Der Euro: Von der Friedensidee zum Zankapfel", Hans-Werner Sinn (2015)
- "Between Debt and the Devil", Adair Turner (2015)
- "Where Does Money Come From?: A Guide to the UK Monetary & Banking System", Josh Ryan-Colllins, Tony Greenham, Richard Werner, Andrew Jackson (2014)
- "Die Target-Falle: Gefahren für unser Geld und unsere Kinder", Hans-Werner Sinn (2012)
- „Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy”, George A. Akerlof, Robert J. Shiller (2010)